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遭需求疲软质疑

作者：王亚骏

以价换量的策略为特斯拉带来创历史新高的单季交付量，但也让公司业绩和股价承受压力。

在过去的一周，特斯拉市值累计蒸发770亿美元，约合人民币逾5000亿元。股价最大跌幅达到13.18%，其中财报公布后的第一个交易日跌幅高达9.75%。

美股周三盘后，特斯拉发布2023年Q1财报。受益于报告期内公司在全球范围内的降价举措，交付量达到42.3万辆，同比增长36.4%，并创单季度历史新高。但也导致公司业绩承压，Q1净利润同比下滑24%至25.13亿美元，毛利率则同比下滑9.8个百分点至19.3%。

财报发布后，高盛、花旗、摩根大通、摩根士丹利等华尔街机构纷纷调低对特斯拉的目标价。市场咨询公司Newstructures的CEODavidTrainer甚至表示，“如果对特斯拉的利润率和市场份额进行更合理的估计，该股的价值仅为每股28美元。”

美国投行Wedbush分析师DanielIves在一份研报中表示，FSD（完全自动驾驶）推动利润率现在并不被市场所认可，在利润率压力和推动Model3/Y需求增长之间，特斯拉正在“走钢丝”。

此外，价格战的持续亦带来市场对需求的质疑。财报发布前一天，特斯拉在美国市场进行第六次降价，覆盖Model3/Y两款车型，降幅为4.7%至6%。巴克莱分析师认为，持续的降价加强了“对需求疲软的质疑”。

但面对业绩的压力和对需求的质疑，马斯克仍将坚持以价换量策略。在财报电话会上，他表示，“在我们完善自动驾驶技术之前，最好是以较低的利润率卖出更多的汽车，将来再收获利润。”

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